Der S&P 500 auf Rekordjagd: Was treibt die Märkte an?

Die US-Aktienmärkte schreiben weiterhin Geschichte. In einer beeindruckenden Aufwärtsbewegung kletterte der breit gefasste S&P 500 Index am Mittwoch auf ein neues Allzeithoch und markierte damit seinen achten Gewinntag innerhalb der letzten neun Handelssitzungen. Diese Rallye, angeführt von der Technologiebörse Nasdaq, die erstmals die magische Marke von 23.000 Punkten durchbrach, wirft die Frage auf: Wie nachhaltig ist dieser Optimismus, und was kommt als Nächstes? Die Reaktion der Futures am Donnerstagmorgen fiel verhalten aus und pendelte sich nahe der Unverändert-Linie ein, was auf eine Phase der Konsolidierung nach dem jüngsten Höhenflug hindeutet.

Die Triebkräfte hinter der Rallye: KI und Konsumkraft

Im Zentrum des anhaltenden Bullenmarktes stehen zwei Hauptantriebe: der ungebremste Hype um Künstliche Intelligenz (KI) und die erstaunliche Widerstandsfähigkeit des US-Verbrauchers. Während der technologielastige Dow Jones leicht nachgab, war es erneut der KI-Champion Nvidia, der Verluste begrenzte. Eine optimistische Einschätzung von CEO Jensen Huang, der von einem substantiellen Anstieg der Nachfrage nach Rechenleistung in diesem Jahr berichtete, trieb die Aktie des Chipherstellers um mehr als 2% nach oben. Nvidia steht symbolisch für die zweite Welle der KI-Euphorie, die sich von reinen Trainingsmodellen hin zu praktischen Anwendungen (Inferenz) bewegt.

Auch im Einzelhandel gab es positive Signale. Costco, der Großhandelsriese, legte in der Premarket-Handlung zu, nachdem er solide Umsatzzahlen für September vorgelegt hatte. Die gesamten Nettoumsätze stiegen im Fünf-Wochen-Zeitraum zum 5. Oktober um 8% im Vergleich zum Vorjahr. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die Verbraucher trotz inflationsbedingter Belastungen und höherer Zinsen weiterhin bereit sind, Geld auszugeben – eine cruciale Stütze für die US-Konjunktur und die Unternehmensgewinne.

Ein Blick hinter die Kulissen: Die Zinsperspektive der Fed

In einer ungewöhnlich ruhigen Woche ohne bedeutende Wirtschaftsdaten – bedingt durch den anhaltenden Shutdown der US-Regierung – richtet sich der Fokus der Anleger vollständig auf die US-Notenbank (Fed). Die kürzlich veröffentlichten Sitzungsprotokolle des Federal Open Market Committee (FOMC) offenbarten tiefe Gräben unter den Währungshütern bezüglich des weiteren Vorgehens bei den Leitzinsen. Diese Uneinigkeit schafft Unsicherheit und erhöht die Bedeutung jeder Äußerung von Fed-Vertretern.

An diesem Donnerstag stehen Reden von Fed-Chef Jerome Powell sowie der Regionalpräsidenten Michelle Bowman und Mary Daly auf der Agenda. Während Powell in seiner vorab aufgezeichneten Ansprache an einer Community-Banking-Konferenz keine geldpolitischen Themen ansprach, werden die Märkte jede weitere Äußerung der anderen Fed-Offiziellen genauestens auf Hinweise bezüglich des Zinsausblicks und der Inflationsperspektive analysieren. Die Frage, ob die Fed die Zinsen länger höher halten muss, um die Inflation endgültig zu besiegen, oder ob bald erste Zinssenkungen in Sicht sind, bleibt der bestimmende Faktor für die längerfristige Marktentwicklung.

Unternehmensnachrichten im Fokus: Wer bewegt sich im Premarket?

Neben den makroökonomischen Themen sorgen auch unternehmensspezifische News für Bewegung:

• Delta Air Lines: Die Airline stieg nach einem überzeugenden Quartalsbericht und einer starken Prognose um über 5%. Die Ergebnisse übertrafen die Analystenerwartungen, ein Zeichen für anhaltende Reiselust und betriebliche Effizienz.
• Oracle: Das Softwareunternehmen erhielt von der Investmentbank Baird ein "Outperform"-Rating mit einem Kursziel von 365 US-Dollar. Analyst Rob Oliver sieht Oracle als gut aufgestellt, um vom KI-Boom zu profitieren, insbesondere beim Übergang vom KI-Training zur Inferenz.
• Akero Therapeutics: Der Biotech-Wert erlebte einen Kurssprung von fast 20%, nachdem bekannt wurde, dass das dänische Pharmaunternehmen Novo Nordisk Akero für 4,7 Milliarden US-Dollar übernehmen wird. Die Übernahme unterstreicht das strategische Interesse an Behandlungen für Lebererkrankungen wie MASH.
• PepsiCo: Der Konsumgüterriese legte leicht zu, nachdem er sowohl beim Gewinn pro Aktie als auch beim Umsatz die Erwartungen für das dritte Quartal übertroffen hatte.

Gold: Strahlt der sichere Hafen zu hell?

Auch abseits der Aktienmärkte gibt es Rekorde zu vermelden. Gold hat die Marke von 4.000 US-Dollar je Unze überschritten und ist seit Jahresbeginn um mehr als 53% gestiegen. Strategen von BCA Research weisen jedoch auf potenzielle Risiken hin. Während strukturelle Faktoren wie die starke Nachfrage von Zentralbanken und globale fiskalische Sorgen den Aufwärtstrend antreiben, bleibt Gold anfällig für kurzfristige Korrekturen, sollte der US-Dollar stark nachlegen oder die realen Renditen wieder steigen. Der Goldpreis bleibt also ein Spielball zwischen langfristigen Sicherheitsbedenken und kurzfristigen Zinserwartungen.

Fazit und Marktausblick für die kommenden Wochen

Die aktuellen Rekordstände am Aktienmarkt sind das Resultat einer kraftvollen Mischung aus KI-Euphorie, robusten Unternehmensgewinnen und der Hoffnung auf ein baldiges Ende der restriktiven Zinspolitik der Fed. Die unmittelbare Reaktion der Futures deutet jedoch auf eine gewisse Ermüdung hin. Für die nächsten Wochen zeichnen sich mehrere Szenarien ab:

Die dritte Quartalsberichtssaison, die mit den starken Zahlen von Delta Air Lines und PepsiCo beginnt, wird entscheidend sein. Können die Unternehmen die hohen Erwartungen der Märkte erfüllen? Sollten die Gewinne enttäuschen oder die Aussagen vorsichtiger werden, könnte dies der Auslöser für die von Kevin Mahn vorhergesagte Volatilität sein. Zweitens wird jedes Wort der Fed-Offizielle auf die Goldwaage gelegt werden. Klare Signale für einen längerfristigen Hochzinskurs könnten die Rallye abrupt bremsen, während dovische Töne sie weiter befeuern könnten. Schließlich bleibt der KI-Sektor unter der Lupe. Unternehmen wie Nvidia und Oracle müssen liefern und beweisen, dass sich die hohen Investitionen in die Infrastruktur auch in nachhaltigem Profit niederschlagen.

Für Anleger bedeutet dies: Der Markt befindet sich auf einem schmalen Grat. Die fundamentale Stärke ist unbestreitbar, die Bewertungen sind jedoch in vielen Segmenten hoch. Eine Phase der Seitwärtsbewegung oder sogar eine gesunde Korrektur wäre nicht ungewöhnlich und könnte frisches Kapital von der Seitenlinie anlocken, wie es Mahn prognostiziert. Die kommenden Wochen werden testen, ob der aktuelle Optimismus gerechtfertigt ist oder ob die Märkte eine Pause einlegen, um Kraft für den nächsten Anlauf zu sammeln.